Anta inte att förvärv är värdeskapande

Som titeln säger, anta inte att förvärv är värdeskapande. Varför inte då tänker man då kanske, kursen går ju alltid upp när bolaget jag äger annonserar ett förvärv. Mycket möjligt, men marknaden är efterbliven ibland, i min mening. Det finns ett flertal saker som är viktiga  att ta i beaktan när ett bolag du äger förvärvar ett annat bolag. Jag har efter ett tag på börsen (tro inte att jag är ett proffs, har varit aktiv sedan 2016 så ta inte mina tankar som sanning) blivit alltmer skeptisk till förvärv. 

Det känns ofta som om det finns andra incitament att göra förvärv än vad som är rätt för dig som en liten aktieägare. Ofta vill bolagsledningar helt enkelt växa bolaget till ett större bolag, de tar alltså inte någon hänsyn till hur stor del Peter Johansson från Skövde äger av bolaget utan emitterar nya aktier hejvilt för att betala för diverse förvärv(och i vissa fall överdrivet gynnsamma optionsprogram) .Bolagets börsvärde ökar kontintuerligt, både genom ett större antal aktier men också ofta en stigande kurs pga att börsen värderar upp förvärv och antar att det kommer vara värdeskapande. Ledningen är nu ledare över ett större bolag och kan få högre bonusar och löner samt lösa in sina optioner de fått till ett lågt pris långt tidigare.

Det kan alltså ofta i ett bolag finnas andra incitament hos ledningen än de som kommer ge dig som en liten ägare det du vill ha, alltså helst en större andel av ett bolag som växer vinsten PER aktie. Att enbart växa vinsten utan att ta i beaktan antalet aktier som emitterats för att växa vinsten eller är alltså inte något du som aktieägare borde vilja att bolag du äger gör. Dessa problem är extra äckliga alternativt kan motverkas av hur ledningens eget ägande i bolaget ser ut. Som de allra flesta redan vet - äger ledningen ett litet antal aktier eller inga alls i det egna bolaget borde man stay away.

Något som dessa bolag som ofta förvärvat andra bolag ofta tycks ha gemensamt är att de "råkar glömma" att i rapporterna ha med några alls nyckeltal som rör något vinstmått fördelat på antal aktier. Detta även då detta i min mening är det mest relevanta för bolagets aktieägare. Har vinsten jag får på mina aktier blivit större eller mindre? Det är väldigt simpelt att framhålla att man växt EBIT med 160 % Y-Y men att inte någonstans framhäva hur många fler aktier som trycks tycker jag är både missvisande och osmakligt. 

Som nog ett antal förstår har jag ett antal bolag i åtanke när detta inlägg skrivs, ingen nämnd ingen glömd. Något jag kom på nu precis är att det i dessa bolag, efter förvärvsobjektet har förvärvats, ofta inte finns någon insyn alls i hur det förvärvade bolaget och dess affärer utvecklas. Köpte man det på peak earnings och det var därför man kunde presentera att det såg billigt ut? Detta har man ingen aning om då bolaget efter det förvärvats nu helt enkelt ingår i hela bolagets och ofta inte särredovisas inom det nya bolaget. Växer det förvärvade bolaget alls efter några år? Växer earnings? Ingen vet och ingen verkar heller bry sig. 
Mvh


Testing Testing

Hej!
Som kan förstås av namnet tänkte jag på denna blogg skriva om aktier och annat närliggande. För mig innebär detta ungefär bolag, aktiemarknaden och lite allmänna tankar om ekonomi i stort. Jag hoppas kunna vara relativt frispråkig och uttrycka mig så som jag gör i verkliga livet. Tänkte främst att detta ska bli som ett anteckningsblock för mig själv att kolla tillbaka på men vi får se hur det utvecklas helt enkelt.
Mvh!

Räntekostnader i Catellas fastighetsfonder

 Hej allihopa! Tänkte skriva lite om räntekostnader osv nu när det är en het potatis. Nedan är Catellas största fonds(Catella Wohnen Europa)...