Jag tror att det lönar sig att vara en naturlig skeptiker när man handlar med aktier. Som Warren Buffett säger behöver du inte svinga på varenda boll utan bör vänta på din "fat pitch" och endast då svinga för kung och fosterland.
De flesta bolag är inte bra bolag, och de flesta bra bolag har inte särskilt attraktiva värderingar. Det går att tjäna pengar på andra sätt än värdeinvestering, men dessa handlar i min mening mestadels om att hitta en "greater fool" att sälja till än något annat.
Så hur är man skeptiskt mot ett bolag?
Du bör alltid gå in med inställningen att du ska försöka förstöra din egen tes om bolaget. Du bör dessutom också vara vaksam på att förtrollas av bolagets representanter och dess siffror. Det är viktigt att komma ihåg att ett bolags VD:s jobb är att sälja in bolaget till just investerare som dig. Alla bolag låter som en bra investering ifall du endast lyssnar på VD:n. Om bolaget är så fantastiskt, varför äger VD inga aktier själv? Var alltid skeptisk.
Det finns anledningar till att bolaget väljer att framföra de siffror de gör i presentationer och på första sidan i rapporter. Om de väljer att framföra EBITDA,vad är vinsten? Om de väljer att föra fram sin enorma tillväxt, vad har den organiska tillväxten varit? Det är klart som f*n bolaget växer när ni har förvärvat flera andra bolag, något annat hade varit absurt. Men hur bra växer den första delen av businessen organiskt? Växer den alls? Om det inte presenteras några siffror på organisk tillväxt kan du nog tänka ut själv vad anledningen är. För att den förmodligen är kass eller till och med negativ. Det finns alltid en anledning att vissa siffror förs fram och vissa inte kommer med i rapporten. Om vinsttillväxt förs fram, vad är tillväxten i vinst per aktie? Var alltid skeptisk.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar