2020

Årets sista börsdag är över vilket gör att man äntligen kan våga summera året. Avkastningen landar på 123 % och jag avslutar året på ATH vilket såklart är otroligt kul. Jämfört med omxspi på 11 % måste man vara nöjd.

Två av innehaven har stått för den absoluta majoriteten av den totala avkastningen under året, och dessa två har tillåtits bli väldigt stora delar av portföljen.

Sämsta innehavet blev Kindred som jag tidigt under året slängde ut helt och hållet efter en lång tid av tråkig utveckling i både aktiekursen och delvis också i verksamheten. Där och då kändes det bra att ta stoppen och det blev rätt i de efterföljande månaderna också där kursen fortsatte att sjunka. Efter vinstvarningen kände jag att jag ganska grovt hade underskattat hur pass den svenska regleringen skulle slå mot bolagets lönsamhet och kände helt enkelt att det hade visat sig att jag hade för dålig uppfattning om bolaget, och att det därför var bäst att helt enkelt kasta ut allt.  Kindred har dock sedan dess fått komma tillbaka till portföljen, dock med en något mindre vikt. Den enorma uppgången från "corona-botten" missade jag dock nästan helt, men då det är mycket annat som presterat är jag inte särskilt oroad över det.

Jag tror dock att det finns mycket kvar att hämta i Kindred i 2021, speciellt ifall det skulle bli ett år där såkallade value-case får en comeback. Kindred är ett kvalitetsbolag som faktiskt är billigt på riktigt, till skillnad från hur många andra bolag utvecklats den senaste tiden. Om man ska jämföra multiplar med andra bolag inom samma bransch ser värderingen enligt mig otroligt låg ut. En minskning av de två stora innehaven för att lägga lite i Kindred ligger nära till hands i början av det nya året.

Efter de två stora innehaven kommer ett innehav där jag endast haft en kort visit under 2020 och nu helt sålt av innehavet. Jag hade en enkel tes om vad som skulle hända i bolaget och det spelade ut väl och bolaget har pga detta fått en välförtjänt uppvärdering vilket gav en avkastning på ungefär 100 %. Bolaget är enligt mig ett kvalitetsbolag och jag hade gärna ägt det länge, det som dock påverkar är att bolaget haft ett otroligt 2020 och jag tror kan det bli svårt att slå dessa siffror 2021. Jag kan tänka mig att bolaget kommer tillbaka till portföljen någon gång under 2021.

Tredje största innehavet är Catella som jag adderat mycket till under årets gång. Jag bedömde att nedsidan var minimal med tanke på den enorma kassan samt att PIM i det stora hela inte borde påverkas av pandemin. Detta var väl ganska rätt men någon stor uppvärdering har heller inte skett, förrän nu efter Q3-rapporten. Jag tror att nu efter banken borde vara borta under första halvan av 2021 samt att Kaktus närmar sig försäljning (planeras vara klart till 2022 cirka) är det lätt att tänka sig kurser långt över nuvarande nivåer. Att principal investments blir ett eget affärsområde är som jag skrivit tidigare också välkommet, det ska bli kul att följa upp hur det går under året.

Har nu i slutet av året adderat en bevakningspost i portföljen som verkar vara ett intressant bolag som handlar till låga multiplar verksamt inom mobilspelsbranschen. Har länge letat efter något att äga inom gaming där köp inte endast motiveras av att en hög aktiekurs ger möjlighet till nya förvärv, och där man istället kan få en stabil business till en relativt billig multipel. Vi får se hur saker utvecklas, kanske kommer ett inlägg om bolaget när jag researchat lite mer.

Hoppas att ert börsår också givit god avkastning, och att 2021 om möjligt blir ännu bättre!