Detta är en ny bullmarknad era jävla räkor

 Slut på meddelandet. 

Catella Bank döms att betala sanktionsavgift för marknadsmanipulation

Kom över detta, domen är från 2021-02-05. Rimligtvis har detta dragit ut på återlämnandet av banklicensen. Enligt senaste rapporten förväntar man sig att banklicensen ska lämnas tillbaka under Q3 och att man kommer vara ute ur den s.k "konsoliderade situationen också under Q3.

Alla har blivit traders

Det känns som att alla har blivit traders. Jag menar inte endast att trading blivit populärt generellt, utan främst att folk som tidigare kallade sig investerare nu blivit allt mer kortsiktiga i sitt tänk.

Det långsiktiga tänket är borta. Att investera är i min mening att vara långsiktig i sitt grundtänk. Att vara all in ett bolag och krydda med minis är inte att vara långsiktig. Att kolla kursen varje dag och agera därefter är inte att vara långsiktig. Att få panik när kursen går ner är inte att vara långsiktig. Ifall du känner dig i detta borde du fundera på vad du egentligen är, en investerare eller en trader.

För den som fortsatt kan vara långsiktig skapar det dock möjligheter att en större del av marknaden är kortsiktig. Det skapar möjligheter främst i andra typer av bolag som i större grad blir förbisedda när marknaden är kortsiktig och mer "hajpig". Det är lätt att ryckas med och hoppas på lätta vinster, men i det långa loppet blir detta beteende sällan belönat.

Fortsätt med det du kan. Fortsätt leta efter små missförstådda bolag med bra ledning till en vettig värdering.

Mvh 

Catella Q1 2021

Tänkte ge mig på en kort summering av Catellas senaste kvartalsrapport.

Allmänt

Som helhet är jag fortsatt positiv, men det finns såklart irritationsmoment men även positiva delar.

Banken tar återigen längre tid än man tidigare trott, vilket såklart är väldigt irriterande. Det känns som att man har sagt "snart" nu i 2 år. Tålamodet blir mindre men kan inte på något sätt motivera att lämna innehavet. Sunk cost fallacy? Vem vet.

Bolaget dröjer även med principal investments som ett helt rapporterat eget segment fram till Q2 istället för nu i Q1. Man presenterar dock en utökad tabell, som är uppskattat, som kan indikera på de faktiska värden som finns på Catellas balansräkning. Dessa skiljer sig åt i stor grad från vad Catella själva investerat i projekten samt i vissa fall vad de är bokförda till i balansräkningen. Jag antar att de olika project management-delarna, där den tyska vad jag vet är den största, även kommer inkluderas i det nya affärsområdet Principal(inte Principle) Investments

Bolaget har beslutat, efter utgången av Q1, att lägga ner IPM. Klart positivt långsiktigt, då det som återstår är 3 fastighetsinriktade affärsområden: Corporate Finance, PIM, samt Principal Investments. Kostnader för detta kommer att tas i Q2 men i det långa loppet är detta brus.

Kassan uppgår nu till hela 2,2 Miljarder(inkluderar de ungefär 350m i Catella bank) men likväl en enorm summa, speciellt i förhållande till börsvärdet på drygt 2,6 Mdr. Detta är såklart delvis drivet av den större obligationen som man nu tagit upp på 1250 mkr och löst in den gamla på 750. Jag antar att bolaget ser möjligheter på projektsidan där dessa kommer att investeras, t.ex i de olika logistikprojekt man nyligen presenterat som nu är 3 till antalet.

Corp

Corpen presterar negativt rörelseresultat och kraftigt lägre intäkter men överlag ingenting att oroa sig över i min mening. Q1 är säsongsmässigt svagt och så även detta år. Stora transaktioner förra året som gjorde comps svåra. Man nämner att Residential Advisory i Frankrike presterar väl och man har även tagit beslut(från senaste ÅR) att förvärva aktier i bolaget (Catella Residential partners SAS, antar jag). Detta har man inte gjort ännu och är heller inget man har kommunicerat utåt mer än i ÅR, vad jag vet. Catella äger för närvarande 66 % av bolaget, det är oklart hur stor andel man tänker förvärva. Residential Partners växte ungefär 20 % 2019-2020 och presterade en vinstmarginal på ungefär 12,8 %. 

PIM

PIM växte viktigaste mätetalet förvaltat kapital med 7,1 Mdr kr Q on Q (justerat för PAM i Frankrike), vilket jag ser som en väldigt stor siffra. Flera fonder växer på fint vilket också attraherar inflöden. Intäkterna är slagiga både inom PF och PAM men man levererar stabila 28 Mkr i rörelseresultat. I andra kvartalet kommer en ganska fet performance fee från CER vilket nog kan ge ett fint rörelseresultat.

"We have exited loss-making operations", nämnde man i Conf-callet och tror här man menar PAM i Frankrike som man nu sålt. Positivt i sådant fall och jag antar att det gjordes av rätt anledningar även om man såklart inte vill se att PIM minskar förvaltat kapital. 

Sammantaget är det väl inte särskilt mycket som förändrats, förutom att Catella nu äntligen(!!!) efter IPM och banken(snälla) är helt borta kommer vara helt fokuserat på fastigheter. Ser fram emot den dagen!

Mvh

Förändringar

Saker förändras ständigt men det mesta förblir likadant. Oavsett vad som händer tror många människor att det som då händer kommer finnas permanent i vår tillvaro, vilket inte är konstigt då det såklart är svårt att se in i framtiden.

Exogena chocker är dock just det, chocker. Oavsett hur mycket de kan tyckas påverka oss just nu återgår det mesta till normalläge efter chocken är över. 

Efter den 11 september sa människor att vi skulle se en radikal minskning av flygande för alltid. Tids nog var dock allting tillbaka till normalt.

Efter finanskrisen trodde många att bankers kreditutgivning skulle vara förändrad för alltid, också detta är tillbaka till "normalt".

Den senaste är Corona. Krisen har nog pågått längre än förmodligen alla människor trott, men att den ska vara permanent likt vissa tror, är helt befängt. När krisen väl är över, kommer världen att återgå till normalt, är iallafall min tro. "Jag tror att vi alltid kommer att leva med Corona" är någonting jag hört vissa människor uttrycka, men i mitt huvud är detta helt omöjligt, iallafall om man menar på det sätt vi lever med sjukdomen just nu. Sjukdomen överlever ja, men den kommer att vara helt obetydlig. Vart är AIDS, ebola,svininfluensan eller fågelinfluensan? Borta. Någon gång kommer en majoritet av befolkningen vara vaccinerad och sjukdomen kommer då vara helt obetydlig.

Det finns inga incitament för någon att fortsätta leva som vi gjort den senaste tiden, och därför kommer det inte fortsätta längre än det måste. De enda människorna som vill att krisen ska fortsätta är bitcoinmongon, konspirationsteoretiker, och allmänna haverister som alltid vill att världen ska gå åt helvete. Detta eftersom det är endast då de får rätt. Om man alltid tror att världen ska gå åt helvete, och den för ett par månader eller år faktiskt gör det, kommer man hoppas att allting för alltid ska vara åt helvete.

Efter Corona är över kommer det garanterat komma något nytt att oroa sig över, så var aktsam. Kanske blir det inflationen igen?

Mvh

Prior Nilsson ökar i Catella

Prior Nilsson RealInvest har tidigare haft ett litet innehav i Catella men de har nu, enligt Morningstars senaste uppdatering, fortsatt öka. 

De ägde den 31/3 550 460 aktier eller 0,62 % av bolaget.

Det har under en längre tid sålts mycket aktier via NRD och det är ganska lätt att tänka sig att detta är Petter Stordalens Strawberry Capital, som  förmodligen behöver pengarna till annat pga Corona-pandemin och hans andra verksamheter. Vi får dock vänta tills nästa uppdatering av ägarlistan för att se hur det ser ut i mer klarhet!

Som en avslutande punkt, är något jag har börjat fundera över ägarförhållandena i Catella, främst när det gäller CA-gruppen. De äger strax under 50 % av bolaget, och kontrollerar därför bolaget i stort sett helt själva. (?) De har såklart enorma incitament att jobba för aktieägarna men har de incitament att jobba för de små aktieägarna? Vad skulle kunna stoppa ett "skambud" från CA-gruppen? Skulle budplikt kunna bli aktuellt? Såklart inga utvecklade tankar men kanske värt att fundera på?

Mvh och Trevlig helg!

Sluta bry dig om vad andra gör

Sluta bry dig om vad fan andra gör! Många du ser som "profiler" vet inte mer än du gör, så sluta fråga.

"Kvar i EVO?"

"Vilken target har du i guldet?"

"Säg gärna till när du hoppar in igen"

NEEEEEEEEEEEEEEEEJ!!!!!!

Om vi bortser från att det är otroligt irriterande, så är det även dumt. Att bilda sig en egen uppfattning är det enda sättet du kan lära dig på. Att fråga någon du av någon anledning anser är duktig kommer aldrig att hjälpa dig i det långa loppet, endast om den personen förklarar hur den tänker så att du kan förstå tankegången och kanske utveckla den vidare.

Att ta del av resonemang och hur smarta människor tänker kring marknaden och bolag är en helt annan sak. Det jag främst menar är när människor hela tiden vill veta hur någon är positionerad, vad de tycker om just mitt bolag som jag är osäker på, eller ifall en aktie är ett bra eller dåligt köp på någon nivå.

"Hur mycket tror du Y kan slå mot X:s vinst?"

Vem fan vet? Bara för att någon har många twitterföljare och lyckats hitta ett eller två bra case är den personen inte gud allsmäktig och kan se in i framtiden. Saker går såklart att estimera men det finns inte en människa på jorden som vet.

Det är såklart läskigt och obehagligt att försöka stå på egna ben, men det är viktigt att försöka!

Mvh